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华峰氨纶业绩涨却存疑虑 董事长率家属疯狂减持

《投资者报》记者 赖智慧
1 F/ E. {: e" r' k- d4 \% X  在2009年上市公司高管减持队伍里,华峰氨纶(21.15,-0.41,-1.90%)(002064.SZ)的套现把戏堪称一绝。
! H3 O0 O5 r* ~) s/ E% b  表现之一是公司董事长尤小平“身先士卒”带头减持,总共减持1228.7万股,减持比例达33.11%,率领公司高管及数名家属组成了一支浩浩荡荡的减持大军,大有将减持进行到底的架势。
5 ?  h0 t2 ?. z" ^0 Q. ^0 c5 y# J  深交所统计数据显示,自2009年8月24日至12月3日,董事长尤小平及其家属尤小华、尤金焕、尤小燕、尤小玲、陈林真共减持1857.62万股,占公司总股本的5.03%,尤氏家族套现约3亿元。其中,尤小平一人就套现1.8亿元。
2 P- I7 N4 ]/ r  表现之二是抢在去年8月24日这一限售股解禁当天就接连减持,算得上是减持队伍中最迫不及待的一群。而且高管家属一边套现还一边频繁短炒华峰氨纶股票,以赚取短期收益。这其中包括董事长尤小平的姐妹尤小燕和妹夫陈林真,以及公司监事尤金明的亲属尤阿微。陈林真的短线买卖还一度受到交易所公开处分。+ u% ]7 {. m( W" ~
  值得注意的是,随着公司股价不断走高,减持目前仍在继续。自今年1月以来,尤小华、尤小燕和尤金焕三人仍在频繁减持。投资者不禁要问,尤小平还想不想继续经营企业了?华峰氨纶是否还有投资价值?' [* g' X6 X# v
  董事长率家属疯狂减持' `- D# n! ~! G# x6 d$ W
  成立于1999年华峰氨纶是浙江华峰集团控股子公司,2006年登陆A股,成为温州首家国内上市民营企业和全国首家主营氨纶上市公司。目前成为全国最大氨纶纤维制造企业之一,氨纶纤维年产能达4.2万吨,占国内总量的14%,位列国内第一,世界第三。由于差异化氨纶品种毛利水平高于普通品种,使得公司成本优势突出。
/ [- k0 P! u* q$ D+ t* c  但就在公司业绩受到危机影响并将迎来利好之时,尤小平却扮演起带头减持的角色。2009年8月24日,公司大股东华峰集团和公司高管及其亲属所持公司的2.37亿股解禁。此次解禁股股东名单中,尤小平、尤小华、尤金焕、尤小燕、尤小玲系兄弟姐妹关系,陈林真、尤小玲系配偶关系,6位股东合计持有的可上市流通股5808万股。此后不到4个月内,以尤小平为首的尤氏家族掀起了汹涌的减持潮。5 K2 B% Q9 m2 ~, F; d2 }
  解禁当天,尤小平的姐妹尤小燕就减持84万股,公司监事尤金明的兄弟尤金焕减持11万股。董事长尤小平在解禁第二天出手。尤小平接连减持9次,总共减持1228.7万股,占其个人持股数的24.98%,这一比例接近25%的“最高红线”。这是因为受“上市公司高管在职期间每年减持股数不超过其持股总数的25%”等条款的限制。
$ D$ q" V6 ]  N3 z8 w  公司另一位减持高管是副董事长兼副总经理陈林真,共减持154.75万股,占其持股总量的18.89%。陈林真系尤小平妹夫,即尤小玲配偶。1 |" _" n( P! M" |  X  n3 a
  由于不在公司担任职务的尤小华、尤金焕、尤小燕、尤小玲4人所持股份此次也全部解禁上市,四人分别减持320.43万股、113.74万股、21万股和25万股,分别占其持股总量的10.23%、13.25%、10.76%和12.82%。
) m1 C- P; u: o' ~  深交所的统计显示,自2009年8月24日至12月3日,尤小平、尤小华、尤金焕、尤小燕、尤小玲、陈林真共减持1857.62万股,占公司总股本5.03%,占6人所持流通股的32%。这也意味着,尤氏家族在不到4个月的时间里,总共套现约3亿元。其中尤小平一人总共套现1.8亿元。
( W( q( a) E; i9 J- c+ I6 `  而进入2010年以来,尤小燕、尤金焕、尤小华又进行了多次减持。就在3月12日,尤金焕就以21.30元/股的均价减持了12586股,套现26.8万元。
2 _5 {& q# \! }: ]% h& D5 G7 v  违规短炒公司股票
8 c# W7 m8 Y" j7 F# c0 L& f  尤氏家族迫不及待套现的同时,还玩起了短炒公司股票以赚取收益的游戏,而最令人叹为观止的是,在上述减持期间,公司副董事长陈林真由于在短期内买卖华峰氨纶的股票还遭到深交所通报批评。8 W/ S8 Y+ ~( N' X' ^) Y$ u1 I
  交易记录显示,陈林真于2009年11月24日以18.94元的均价卖出公司股票55万股,成交金额1041.65万元,当日陈林真又以18.94元的均价买入公司股票5万股,成交金额94.7万元。
, [- _' [5 q/ _8 p  而《证券法》有规定,上市公司董事、监事、高管人员和持有上市公司股份百分之五以上的股东,不得“将其所持本公司股票在买入后6个月内卖出,或者在卖出后6个月内又买入”,陈林真的行为显然违反了这一规定,因此遭到深交所通报批评,陈林真承诺此后12个月内不再买卖华峰氨纶股票。
6 r  B: C# ]/ X  从华峰氨纶股价走势看, 陈林真当天交易价格18.94元即为当天的涨停价格,尽管公司内部解释为误操作,但是也有业内人士分析认为,可能是由于陈林真感觉该股后市还会上涨,觉得卖亏了,因此才在当日又以同样的价格买回了5万股,这是对政策法规认识不足。' Z& O" `  c' ?- \
  与陈林真相比,尤氏家族部分人员由于并不在公司担任职务,所以不受上述规定限制,也不在《深圳证券交易所上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理业务指引》等法规的监管范围之内,所以堂而皇之进行短线炒股。. W0 f3 S( t( z  v6 g
  就在今年1月18日华峰氨纶发布业绩快报、公司股价上涨1.6%的当天,董事长尤小平妹妹尤小燕就以22.64元的价格卖出10万股,3天后又以20.7元买回10万股,这一卖一买,赚取差价约19万元,在此后的1月22日,尤小燕又以20.25元的价格买入1万股。$ h  E0 q0 {9 H  X
  进行短线炒作的并不止尤小燕一位公司高管亲属。公司监事尤金明的亲属尤阿微于2009年8月4日以17.8元的价格卖出华峰氨纶5400股,后于2009年8月10日、8月12日又分别以16.3元、15.6元买入该股1000股和1300股。此后多次短炒股票。统计显示,自2009年7月10日至12月25日,尤阿微买卖华峰氨纶股票10次,6次买入,4次卖出。( @' S8 q/ Q8 s8 J
  业绩看涨却存疑虑
, V+ e$ |) ~- @: l, z( V  去年尤小平及家属疯狂减持阶段,也是公司业绩处于低谷之时。最新财报显示,公司2009年实现营业收入11.9亿元,同比增长18%,实现净利润1.1亿元,同比减少33%。每股收益0.30元。业绩同比减少,主要是因为公司2008年收到国产设备投资抵免企业所得税退税1亿元,基数偏高,所以导致2009年净利润同比下滑明显。
0 `7 t9 A( S; D' s% m7 i  事实上,公司业绩即将迎来转机。需求的相对刚性使得纺织服装在经济复苏过程中率先走出低谷,纺织服装出口也明显好转,拉动了氨纶需求。光大证券(27.39,-0.32,-1.15%)预计,今年氨纶下游需求量增长率18%以上。
. L9 Q) Q3 W# d# n1 U  业绩走高的另一推手是价格,自去年11月以来,氨纶价格持续上涨,春节后企业报价普遍上调3000~5000元/吨,此次春节后氨纶价格上涨,是2009年年中期以来历次涨价中幅度最大的一次。光大证券报告预计,2010年氨纶均价将维持在55000~60000元/吨。公司是弹性最大的氨纶企业龙头,产品价格价格上涨1000元/吨,则EPS增加0.08元。
0 P' Z3 A- z8 F5 |  但作为最了解公司营运状况的公司高管,限售期一满就减持,且目前仍在继续。公司董秘办人士日前对《投资者报》表示,减持是个人行为,不排除还会发生。由此,投资者在看好公司业绩的同时,心中也会多一重疑虑。
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