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2011年宏观经济分析及股市运行分析

时间:2011-06-27 10:36来源:未知 作者:admin 点击:
宏观基本面: 先看内需 : 中国内需的两大引擎 : 房地产和汽车 . 经过前两年的高速发展,今年汽车行业整体增长速度应低于前两年(油价高企 + 汽车优惠购买政策取消 + 购买力前两年充分释放等),估计全行业的增速大概在 8%-12% 之间。从中国汽车工业协会目前
  


宏观基本面:

先看内需:中国内需的两大引擎:房地产和汽车.

经过前两年的高速发展,今年汽车行业整体增长速度应低于前两年(油价高企+汽车优惠购买政策取消+购买力前两年充分释放等),估计全行业的增速大概在8%-12%之间。从中国汽车工业协会目前公布的数据来看,基本也验证了这一判断.

 

 

房地产行业:预计商品房行业将在今年直到明年上半年将保持一个比较低迷的状态。

 

国外经济:欧洲几个国家面临一定的债务问题,但主要集中在几个小国家,问题不大,美国虽然面临一定的外债压力,但美国实体经济一直在缓慢复苏(这可以从美国持续不断下降的失业率和良好的企业财务报表看出),德国,金砖五国的经济增长依然强劲。日本受地震影响,GDP有小幅下滑。总体来看,外需基本稳定,对应我国出口表现在20%多的稳定增长。

 

国内持续的高通胀导致央行不断加息和提高存款准备金率将增加企业和个人的贷款成本和难度,将抑制个人汽车、房地产等贷款需求,也将抑制企业投资需求,总体来看,全年外需保持稳定,内需有一定下滑。全年GDP增长速度大概为9.4%-9.8%(变动主要看国内保障房资金问题是否可有效解决,保障房项目是否可按预期完工)。

 

资金面:

 

我们知道,任何一种商品的价格长期取决与其内在价值,短期取决与供求关系。下面主要从股票与资金的供求关系来分析今明两年A股的走势。

 

2010-2011年中国经济增长速度最高,但股市表现全球倒数的主要原因主要还是股票和资金的供求关系出现了失衡。2005年中国实行股权分置改革解决了多年困扰中国股市同股不同权的历史遗留问题,也造成了短期大量原先无法流通的“大小非”解禁后进入流通,这些大小非持股成本非常低,一旦解禁,有相当一部分获利丰厚的大小非将选择减持。20076000多点,中国股市流通市值只有几万亿,也就是说,只要市场有10万亿资金,就可以把大盘推到6000点。但现在A股的流通市值已达到20多万亿,想要达到6000点的高度还需要至少3-5年的时间。

 

目前而市场的资金面因为通货膨胀导致央行货币政策的持续收紧导致资金供给速度跟不上股票增长速度,从而导致A股持续低迷。个人预计这种低迷将延续到明年上半年甚至到下半年,也就是股市全流通后,A股充分消化了大小非解禁抛售的影响,此外如果国内经济可以保持10%左右的增长速度,通胀开始缓解,央行的货币政策从从紧转向稳健或宽松,那么新一轮牛市将开启。现在的行情很象2004年中国股市的行情。

 

关于通货膨胀:2011年的通货膨胀主要原因还是来自2009-2010我国为应对金融危机所采取的适度宽松货币政策带来的后遗症。以中国40万亿的GDP来看,目前5%的通胀对应2万亿的多余货币基本就来自前两年超出实体经济需求过度投放的2万亿信贷资金。贷出去的款就如泼出去的水,泼出去了,就收不回了。央行现在实行的从紧货币政策只能抑制今年到明年的通胀。一般来说,从货币政策从紧到CPI出现下滑,大约有3-12个月的时滞。如果明年粮食可以保持丰收,那么2012年的通胀我相信可以抑制到一个合理水平。

 

投资策略:鉴于今年到明年上半年A股很难出现大级别的系统性行情,所以投资者可以拿出一部分资金做短线波段操作(如果看盘时间充裕),并保留一部分的中线仓位买入被严重低估的股票(因为我不是神,股市变化多端,所以点位预测虽然从历史检测比较准确,但不排除国内国外出现一些影响股市走势的重要经济事件)。中线投资者必须要有一定耐心,我估计到2012年下半年,最晚到2013年中国将迎来一个长期的慢牛黄金十年。

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