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《抄底中国股市》一书答疑

时间:2012-10-09 17:00来源:未知 作者:admin 点击:
抄底中国股市提出了股票估值方法:PE/G,PE,市盈率,大家都知道,G是公司未来每股收益增长率,公司未来成长性或者每股收益增长率 读者反映比较难判断,那么我们可以使用ROE(净资产收益率)这个指标来代替,也就是说,我们可以使用PE/ROE这个指标来给股票估
  

  抄底中国股市提出了股票估值方法:PE/G,PE,市盈率,大家都知道,G是公司未来每股收益增长率,公司未来成长性或者每股收益增长率 读者反映比较难判断,那么我们可以使用ROE(净资产收益率)这个指标来代替,也就是说,我们可以使用PE/ROE这个指标来给股票估值。当然投资者仍然需要关注公司未来ROE的变化。
关心净资产收益率主要是在企业的盈利模式没有变化并且可以成功复制的前提下,如果将企业的投资全部投入再生产,企业每股收益的复合增长率等于净资产收益率,也就是越高的净资产收益率复合增长率也越高。如果企业的复合增长率高于净资产收益率(净资产收益率呈上升趋势),那么肯定是企业的盈利模式发生变化,主要有以下几大因素:产品毛利上升,产品结构向高毛利发展,资产周转率上升,财务杠杆加大,而这些因素都是不能持久了,所以说净资产收益率是我们挑选一个可持续高速成长企业很好的指标,而这正是巴式风格最理想的投资标的。若行业整体净资产收益率都低,则表明这个行业不值得投资。但是一定要主义的是两点:1、收益要剔除非经营性损益部分。2、要考虑企业的财务杠杆程度。
净利润增长率
净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但高净利润增长率并不代表股东一定能获得高回报,具体情况具体分析。如果成长要依靠不断融资才能实现,而ROE不能保持或同步提高,则表明股权的稀释降低了成长为股东创造的价值,投资者未必能获得高回报。另外要考察成长的质量高不高,是否能持续等。所以净利润增长率并不能很直观地反映企业真实本质的情况,要结合其他基本面才能较好地进行判断。否则很容易掉进高增长陷阱。

 

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