国脉科技是A 股唯一的综合性网络维护服务提供商，主要客户包括中国移动、中国电信、中国联通、华信等。公司业务主要包括设备运维服务、咨询设计服务以及网络集成。公司竞争实力在行业内排名前列，拥有的“协维”技术优势是低端“代维”业务无法比拟的，同时独立第三方运维服务提供商的定位为公司争取了更多订单。随着3G网络设备逐步投入使用，维护服务市场规模有望加速增长，公司也将面临发展机遇。
存量设备市场为公司服务目标。2G 网络运维服务市场规模约为2,000 亿元，而3G 网络逐步启动，预计整体市场规模将达3,000 亿元，每年投入使用的网络设备即为公司的业务增量。网络维护业务参差不齐，技术含量低的“代维”服务占据着大量市场，但利润率极低。国脉科技拥有高端“协维”的技术优势，运维服务涵盖了运营商全网络设备，也与设备商形成了“即竞争又合作”的关系。
独立性优势体现无疑。①设备厂商提供的维护服务，往往存在着报价高的缺点，这样运营商将消耗大量资金，而国脉科技的运维服务报价仅为国际设备厂商的40%。②国内电信网络由多个不同设备商提供，单一设备厂商的维护服务不会覆盖多个厂商设备，而国脉科技拥有主流设备厂商的技术认证，具有跨品牌设备的技术服务能力。③单一设备厂商的维护服务缺乏公正性，容易造成网络运营不畅，损害运营商利益。
订单续签率高、价格稳定。公司自有品牌优势明显，上市融资使得公司在资金实力、管理能力上得到了提升，客户认可度进一步提升。公司盈利能力强，营业利润率保持在20%左右的水平，与设备厂商服务利润率相当，同时业务具有较强的持续性：①目前网络运维服务合同年限一般为1-3 年，签单时间虽有缩短趋势，但公司订单续签率可达100%。②运营商续签订单价格并未出现下降情况，基本可以保持稳定，甚至还出现了价格上升的情况。
借代理产品实现区域突破。公司与Juniper 签订合作协议，欲借Juniper 高端路由器实现福建省外区域的运维服务业务突破。Juniper 每年在中国的销售额约为1 亿美元，可形成1,000 万美元的运维服务业务，加上Juniper 在中国原有的7 亿美元的存量维护市场，若公司可逐步替代部分Juniper 服务业务，市场空间足以支持公司10 年以上的快速发展。
业务与技术：国脉是第三方电信服务提供商，主要为运营商提供电信网络技术服务(包括设备系统维护、咨询服务和软件业务)及系统集成业务。电信网络技术服务的主要壁垒在于经验和品牌：i)电信网络结构和设备构成及其复杂，维护的难度很大，技术服务商必须具备相当的行业经验和技术积累才能胜任；ii)运营商对其网络系统强调高可靠性、高稳定性以及不间断运行，任何故障都可能造成巨额的经济损失乃至客户流失，因此技术服务商需要具备可信的技术信誉和市场信誉。
市场竞争格局：目前国内电信设备系统维护市场容量约200-300 亿，主要有运营商自身的运维队伍、设备厂商的服务部门以及第三方服务商。国外设备厂商的服务部门基本占据了高端技术服务市场，在国内的收入规模多在5-10 亿，爱立信和思科较大，分别为20 亿和30 亿。第三方服务商中收入上亿的仅有中通服(552.HK)和国脉，其设备系统维护业务的收入规模约20 亿，国脉1.2 亿。国内电信咨询业务的市场容量约80-90 亿，主要的企业有中通服(中电信相对控股)、中移动设计院(中移动)、中讯邮电设计院(中联通)、广东电信规划设计院、华信咨询等，设计咨询是中通服的优势业务，收入规模约30 亿，其余均为5-10 亿，国脉近1 亿。
设备系统维护业务是公司长期的看点：电信设备系统维护业务具有以下属性：i)高可靠性(电信网络/设备高度复杂，要求企业具备技术实力和信誉，能够提供贴身服务)；ii)独立性和公正性(如设备厂商可能出于利益考虑，在维护过程中倾向于提出增加或替换设备的需求，再如不同运营商之间的运维队伍几乎不会互通共用)；iii)外包趋势(目前各大运营商均有上万人的运维队伍，随着重组竞争加剧，出于成本和效率考虑，运维外包是必然的趋势)；iv)累加性(业务量随设备存量和网络复杂度的不断加大而增加)。属性i)决定了电信运维业务的高门槛；属性ii)和iii)决定了第三方运维是行业的发展趋势；属性i)和iv)决定了电信运维业务的持续性和稳定性。
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